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金融界2月25日消息 俄罗斯和乌克兰冲突升级，引发全球市场多个品种“跳水”。与此同时，国家发展改革委印发通知，进一步完善煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格在合理区间运行。

【黑色系—动力煤】发改委“重拳出击” 地缘冲突或影响煤炭供需稳定

今日，动力煤再遭发改委重拳出击，动力煤期货午后直线跳水，主力合约ZC205一度触及跌停价738元/吨，终收跌9.17％，ZC2209合约跌幅也超8％。本周以来，动力煤期货累计跌幅达到8.25％。

近日，国家发改委发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知，设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨。通知自2022年5月1日起执行，进口煤炭价格不适用通知规定。

此外，发改委还表示将进一步增强政府可调度储煤能力，完善储备调节机制，适时收储和投放，有效平抑市场价格波动；煤炭价格超出合理区间时，充分运用《价格法》等法律法规规定的手段和措施，引导煤炭价格回归合理区间；煤炭价格干预措施实施后，严肃查处不执行价格干预措施的违法行为，典型案例公开曝光。

开源证券研报认为，发改委此次煤价合理区间是在充分考虑成本的基础上确定的，兼顾煤、电上下游利益，实现了与燃煤发电“基准价+上下浮动不超过20％”电价区间的有效衔接，在合理区间内煤、电价格可以有效传导，可以有效实现“上限保电、下限保煤”。煤价、上网电价、用户电价通过市场化方式实现“三价联动”，从根本上理顺煤、电价格关系，有助于破解“煤电顶牛”难题，为煤电两方维持稳定盈利、实现高质量发展奠定了基础。

国贸期货分析表示，近期市场核心矛盾还是港口货源紧张以及高卡煤稀少问题，动力煤中间环节库存维持低位运行，产区煤矿销售好、库存低，加上疫情和降雪导致运输受限，港口调入量偏低。

此外，俄乌冲突加剧国际能源紧张形势，多国需求转向印尼煤，加上中国沿海电厂对进口煤招标也有增加，海运价格上涨使得海外煤价格迅速上涨， CCI进口3800报价92.5美元。但中长期来看，欧洲和日韩等国对俄罗斯进行制裁后，可能会导致更多俄罗斯煤流向中国市场，但考虑到俄罗斯煤供应和运力相比印尼煤都受限，俄乌冲突短期内对我国煤炭供需稳定仍会有不利影响。

【油脂—菜油】紧张局势激发供应担忧 豆油抛储开启价格或高位回落

本周，受俄罗斯与乌克兰紧张局势激发对全球植物油供应的担忧，使得国际市场对其他植物油的需求替代有所增加，因此带动植物油价格的大幅上涨。

昨日菜油期货大涨7.00％，今日高开低走盘中再度刷新2008年3月底新高，主力合约OI205一周累涨8.91％。

在最新公布的中央一号文件中，国家提出要大力发展国产大豆、油菜等油料作物的种植，让“油瓶子”里尽可能多装中国油。在政策的指引下，大豆、油菜、花生、向日葵等油料作物的种植可能将受到一定鼓励。

数据统计，俄罗斯是我国除加拿大以外最主要的菜油进口国，2021年我国自俄罗斯进口菜油总量达34万吨，占总进口量的21％。2021/2022年度，俄乌两国的油菜籽出口合计占全球出口的20％，俄罗斯菜籽油出口占全球出口15％。

方正中期期货研报中分析表示，在两国冲突结束之前，预计全球植物油供需将加剧收紧，三大油脂价格可能会继续上行。不过目前植物油价格已经处于绝对高位，我国已经开始进行大豆和豆油的抛储工作，油脂价格随时可能出现高位回落的可能。

中信期货农产品团队也认为，俄乌冲突不仅可能会破坏两国农业生产地带，同时影响全球粮食在黑海港口的运输航线，甚至会改变相关农产品的国际进出口格局。尤其面对当前全球不断飙升的粮价，不排除出现国际间粮价炒作，进一步加剧全球范围内的食品通胀，并拉升我国部分粮食品种的进口成本。

本文源自金融界