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金融界网9月30日消息 国庆节前最后一个交易日，煤炭类期货涨势延续，焦煤期货主力合约JM201涨停收盘，涨幅8.99％，再度刷新历史新高。焦煤期货2202、2203、2204、2205合约同样封死涨停板。动力煤期货主力合约ZC201最高升至1408元/吨，再度刷新历史高位纪录，收涨逾4％。

现货方面，节前煤焦市场表现趋强，第十一轮提涨200元/吨落地，累涨1560元/吨。国贸期货认为，虽然各地限电频发对缓解当下的供需紧张有一定作用，但终端低库存始终是当前难以解决的矛盾，加上冷冬供暖需求强劲，强现实和强预期仍将不断推升煤价。

四季度焦煤大幅下跌较难 焦炭现货首轮提降难落地

9月29日，山西与14省区市签订煤炭保供合同。同日，国家发改委强调，要科学制定实施有序用电方案，必须坚持"限电不拉闸”，在确保安全的前提下全力增产增供煤炭，让电力价格合理反映电力供需和成本变化。此外，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会发布通知，要求进一步做好电煤保供工作。外煤方面，蒙古国财政部长扎布赫朗在新闻发布会上表示，政府计划2022年将力争实现煤炭出口总量达到3650万吨的目标。

格林大华期货分析表示，焦煤在焦钢大面积限产及焦炭走弱影响下，导致炼焦煤矛盾短期有所缓解，需求边际有所转弱，煤价松动比较明显，但主产地煤矿继续受环保、安全、超产及资源问题压制，焦煤产量增长空间有限，供应端弹性不会很大，且焦企在11轮提涨落地后，焦炭利润回升，焦企化产收益相对偏高，目前焦企不会主动减产，叠加蒙煤进口均继续受阻，焦煤供应仍持续偏紧，但需求端近期减弱明显，短期焦煤现货面临阶段性回落调整。

中长期来看，国内新增焦煤产能有限，产量增长空间也有限，叠加澳洲煤进口持续受限，蒙古疫情严峻影响，蒙煤进口难以放量达到预期，进口优质主焦煤资源总体还是会延续偏少局面，后期焦煤供需转变程度取决于铁水产量下降幅度，中长期需重点关注铁水下降力度和蒙煤进口情况。四季度是下游补库的旺季，补库需求仍是中长期支撑焦煤价格的关键因素之一。考虑到年底主焦煤供需不容易转向显著宽松，四季度焦煤价格大幅度下跌较难。

此外，焦炭现货首轮提降开始，遇阻较强，预计较难落地，焦化利润近两周基本持平。后期炼焦煤配煤保供电煤任务艰巨，焦煤成本支撑较强，焦化利润短期仍将在盈亏平衡线徘徊。

国庆假期将至 警惕期间不确定性风险

9月27日，郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所及其子公司上期能源分别发布通知，对国庆节期间各自相关品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平作了调整。同时，交易所还提示各会员单位加强资金和持仓风险管理，提醒投资者强化风险意识，加强风险防范。由于国内外形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，风险防范更是重中之中。

各会员单位要及时落实相关合约持仓限额、整倍数调整等事项，根据投资者的持仓及风险情况适当提高保证金的收取比例，严格投资者的出入金管理，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

方正中期期货在国庆节前期货市场风险提示研报中指出，国庆假期，外盘正常开市，因时间与资金限制，美国债务上限问题将会出现明确的进展，美联储官员讲话将会进一步明确美联储的态度。冬季即将来临，短期下游电厂的绝对低库存会给予煤价较强支。另一方面，各省市限电规模进一步扩大，将一定程度的缓解电厂供电的压力，需要密切关注电厂日耗是否出现断崖式下跌。

在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量难以大幅增加，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。但由于焦煤库存在不断增加，期价上涨动能减弱，短期期价将维持高位。规避长假期间不确定性风险，建议投资者轻仓过节。