摘要：中证网讯（记者 张焕昀）近日，黄金走势表现亮眼。对此，博时黄金ETF基金经理王祥在接受中国证券报记者采访时指出，在资产避险诉求下，黄金市场价格中枢或被推升。王祥表示，首先，从中期角度看，美联储突发降息透支了其货币政策空间。此前市场一致预期在...
中证网讯（记者 张焕昀）近日，黄金走势表现亮眼。对此，博时黄金ETF基金经理王祥在接受中国证券报记者采访时指出，在资产避险诉求下，黄金市场价格中枢或被推升。
王祥表示，首先，从中期角度看，美联储突发降息透支了其货币政策空间。此前市场一致预期在3月降息，而临时、提前降息属于超预期。本次临时降息且一次性降息50BP，对标历史来看，明显进入“危机模式”，很可能令市场预计更快、更多次降息。2年期美债收益率反映出年内仍有50BP降息可能，最终美联储或面临底牌不足的风险。一旦美联储再度降息落实，对全球最大资产池——美国债券来说，接近负利率的投资效果可能使大量资金转寻其他标的。由此，金融市场的波动率将进一步上升，叠加负利率债券规模对应黄金货币属性的激发，都有望促使大量资本涌入黄金资产。
王祥表示，上周末原油市场上的重磅事件也使得黄金对标的实际利率逻辑出现了一定的瑕疵，OPEC+组织在上周五的新一轮减产会议上不欢而散，沙特祭出价格战，大幅下调销往欧美的原油价格，折扣史无前例的10%-20%，并暗示可能全面增产以扩大市场份额。沙特原油政策的目标从价格转向产量，一方面是为了市场份额，另一方面也是逼迫俄罗斯协同减产的手段之一。
王祥认为，对比俄罗斯与中东各国财政对于原油依赖度的区别，以及单一与分散经济体政策效率上的差异，原油市场份额上的短期博弈有可能还将继续延续一段时间。这导致的原油市场重挫，或将在一定程度上打压市场的通胀预期，从而拖累实际利率在前端市场名义利率下降的背景下反而走升，这对黄金的边际投资成本或将带来不利影响。
王祥指出，整体而言，金融市场的波动率仍将保持较高水平，对黄金资产而言，越来越多的避险诉求或将整体推升黄金市场的价格中枢。
