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本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取15家动力煤企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，晋控煤业、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、电投能源等5家企业超过15%，其中晋控煤业平均净资产收益率30.67%。

晋控煤业主要产品有煤炭、高岭土及涂料、活性炭、多孔砖。

煤炭为最主要收入来源，收入占比96.93%，毛利率55.90%；其他业务、以及非煤业务收入占比均不足2%。

从近五年总资产收益率来看，陕西煤业、晋控煤业、电投能源等3家企业超过10%，其中陕西煤业平均总资产收益率15.58%。

陕西煤业主要产品及服务为原选煤、洗煤、运输。

贸易煤为最主要收入来源，收入占比40.73%，毛利率0.97%；原选煤收入占比超过35%；洗煤收入占比超过15%。

从近五年毛利率来看，昊华能源、晋控煤业、恒源煤电、陕西煤业等4家企业超过40%，其中昊华能源平均毛利率51.10%。

昊华能源主要产品是煤炭、煤制甲醇、铁路运输。

煤炭为最主要收入来源，收入占比87.40%，毛利率74.48%；甲醇收入占比超过10%，铁路运输业务收入不足2%。

从近五年净利率来看，陕西煤业、晋控煤业、中国神华等3家企业超过20%，其中中国神华平均净利率20.29%。

中国神华主要产品及服务为商品煤、煤炭、聚乙烯、聚丙烯、运输、发电。

煤炭为最主要收入来源，收入占比87.31%，毛利率27.55%；发电、铁路收入占比达到10%。

动力煤企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标按照10/15的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。