时间：2022-12-08 19:23:32 | 浏览：140
1、四季度保供压力不减，煤炭股行情有望持续
国庆节前动力煤行情持续火热，港口价突破1600元/吨，再度刷新前高。9月整体来看，在“供给不强、需求不弱”背景下，煤价并未如期回调，反而持续超预期上涨，供给缺乏弹性是根本原因，全社会低库存加剧了短期弹性释放。后期展望，我们认为紧供给仍较难扭转，保供压力仍然不减。需求方面，进入十月份能耗双控或促使电厂日耗进一步回落，但强于往年同期的需求韧性不容忽视，冬储采购及非电用煤提供支撑。同时十月份作为冬储的关键窗口期，下游补库受到大秦线秋检以及港口低库存影响，提库存压力较大。供给方面，国庆期间保供相关政策频出：发改委要求各地迅速排查不合理的行政性限产措施，对煤管票、事故等引发的不合理停产进行纠偏，同时要求煤炭进口同比持平，从更加具体务实的角度落实保供；在补充通知中规范了补签长协的定价机制，并对履约率提出要求，进一步完善长协全覆盖相关工作；四季度蒙东保供煤矿按照不低于煤矿产量的50％保供东北。保供政策力度持续加大，叠加此前持续推进的产能核增，四季度供给紧缺或将有所缓解。整体来看，供需错配矛盾有边际缓解趋势，但供给紧缺底色不变，在海外能源价格大涨背景下，国内抑价很难有理想成效，神华10月年度长协价环比大涨77元至754元，创下历史新高，预计动力煤价格短期内仍将高位运行，即使在政策压力下也较难下破千元。看好下半年业绩进一步改善，Q3/Q4业绩有望环比超预期表现。中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变，待市场逐步验证并认可后，有望开启新一轮估值提升行情，我们持续看好煤炭板块表现。高分红受益标的：中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业；新产业转型受益标的：山煤国际、金能科技、华阳股份、中国旭阳集团；国改深化受益标的：山西焦煤、潞安环能、晋控煤业；经济复苏高弹性受益标的：兖州煤业、神火股份、露天煤业；债务重组受益标的：永泰能源。
2、煤电产业链：节前动力煤突破1600元，山西汛情引发较大规模停产
节前一周（2021.09.27-2021.09.30，下同）动力煤价格持续冲高，秦港Q5500动力煤现货价格突破1600元/吨。需求方面，9月下旬发改委发力能耗双控对下游高耗能产业开工率形成压制，局部地区限电影响扩大到居民用电，但电厂日耗尚未出现大幅下降，且仍强于往年同期。电厂库存再度下探至近年低位，尽管发改委下调电厂存煤标准，但低库存压力仍不容忽视。供给方面，节前产地供应仍然紧张，增量释放缓慢，主产地开工率微降，国庆期间各主产地维持维持生产，但山西汛情引发省内停产煤矿27座，保供压力不减。10月大秦线开启为期25天秋检，对煤炭运力或造成影响。总体来看，动力煤紧供给仍在持续。
3、煤焦钢产业链：节前双焦价格高位稳定，电煤保供催化焦煤紧供给
焦炭方面：节前焦价高位持平，基本面呈供需双弱。需求端，能耗双控及钢铁产量平控均对钢厂开工率形成压制，焦炭需求持续走弱，钢厂可用天数有所提升；供给端，受环保限产、能耗双控以及亏损停产等影响，节前焦企开工率降幅较大。供需双弱背景下，焦价稳于高位。焦煤方面：节前焦煤价格涨势暂缓。需求端，下游焦钢企政策性限产影响开始扩大，伴随可用天数提升，焦煤采购力度有所减弱。但供给端仍提供较强支撑，随着动力煤保供压力增大，主产地逐步开始减少精煤入洗量以完成保供任务，对焦煤产量形成挤出，且国庆期间山西突发汛情引发27座煤矿停产，供应受到限制。总体来看，紧供给局面或仍支撑焦煤高价。
风险提示：经济增速下行风险，供需错配风险，可再生能源加速替代风险。
本文源自金融界网
8月17日晚间收评，今天属于赚指数不赚钱的一天，A股三大指数早盘探底回升，午后在金融、酿酒等板块的带动下强势拉升，沪指一度逼近3300点，深成指涨约1%，创业板指涨超15%，个股涨跌五五开，赚钱效应较昨天略有下降，高景气赛道集体拉升的时候，题材股承压也是正常现象，等指数搭好台子，该上的自然就上了。
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中证网讯（记者林倩）今年上半年，证券私募行业冷热不均，业绩分化严重，股票主动策略私募表现欠佳，但CTA（管理期货）策略却异军突起。相对而言，对上半年表现相对出色的CTA则持谨慎乐观预期。此外，国金证券金融产品研究中心在报告中指出，商品市场仍存在波动机会，但趋势流畅性预期并不非常乐观，同时可能存在一定事件干扰，因此对CTA策略整体保持中性偏谨慎的预期。
公司第一大股东安徽国元金融控股集团有限责任公司在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票。三、是否存在应披露而未披露信息的说明本公司董事会确认，本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；
吴海荣认为，在新能源板块中那些核心逻辑最硬的股票，产业逻辑和行业水平都在线，只是目前由于情绪周期，短线投机资金适当流出，但“资金不可能完全流入半导体、科技板块”。7月19日晚间，中信证券在官网发布关于“中通客车”交易风险提示称，上市公司“中通客车”基本面目前没有发生重大变化，股价短期内上涨幅度较大，中信证券敬请各位投资者充分了解股票市场风险。
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对于7月以来债券市场快速上涨的深层次原因，业内人士分析认为，从经济基本面来看，国际因素、疫情、地产等问题持续干扰经济复苏，7月中采制造业PMI跌破荣枯线也显示经济疫后修复进程阶段性结束，投资者避险情绪上升。
图表1：今年以来及427底部以来申万各一级行业涨跌幅数据来源：Wind，截2022-8-16■销量增速回升驱动行业景气上行年初以来，受疫情封控、原材料涨价、芯片短缺等因素拖累，3、4月份汽车产销量大幅下滑，叠加市场风偏下行，汽车板块出现回调。
煤炭价格的飙升，加大了中下游企业的成本负担，“保供稳价”成为重要的政策目标，7月底召开的政治局会议明确“提升能源资源供应保障能力”。“双碳”政策下，减少煤炭使用是大势所趋，国内产能预计难以大幅增长，中期内供需格局或持续偏紧。
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