时间:2022-12-08 19:29:20 | 浏览:116
财联社(北京,记者 陈俊岭)讯,过去两个月,平均跌幅近3成,甚至有一家“价值精选”的混合基金跌幅超34%……如此惨烈的一幕,皆因重仓煤炭、钢铁等“黑色系”行业的股票。
自2021年9月16日至今,全市场基金跌幅前十的基金产品中,有7只煤炭指数基金,两只钢铁指数基金,而跌幅最深的一只基金为中银证券价值精选混合基金,区间跌幅达34.26%。
过去几个月,煤炭、钢铁等“黑色系”大宗商品价格,经历了暴涨暴跌的“过山车”。在暴涨的上半场,它们成为市场耀眼的明星;而进入下半场,它们又沦为最惨的指数基金。
“过山车”上的黑色系基金
过去几个月,煤炭、钢铁等“黑色系”大宗商品价格的骤变,不仅让参与其中的期货交易者惊心动魄,也让押宝相关行业个股的基金经理们经历了职业生涯最戏剧的一幕。
2020年9月,中银证券的基金经理白冰洋协助同事阳桦,共同管理中银证券价值精选混合基金,彼时这只成立于2016年5月的基金,规模不足1.5亿元。
四个月后,白冰洋开始独立管理这只基金,经过2021年前两个季度,该基金最低时规模仅0.84亿元。不过,到了三季度,规模就一下子飙升至7.59亿元。
从三季度披露的申购赎回数据看,仅仅一个季度,该基金就获得5.01亿份的申购,期间赎回仅1.64亿份,期末资产7.59亿元,相比上季度的0.89亿元,净值产增长了756.02%。
再看这只基金的重仓股,三季度前十大重仓股中,几乎是清一色的煤炭、化工股——广汇能源、昊华能源、华谊集团、冀中能源、阳煤化工、兖州煤业、中煤能源、中泰化学等。
“最为超越市场预期的就是大宗商品/PPI 的表现,比起市场普遍关心的何时见顶,我们更关心超预期背后的原因?是短期还是中长期的影响?未来的底部到底在哪里?”白冰洋在基金三季度报中称。
展望未来市场,白冰洋表示,将继续以价值逻辑为基础,规避高估值领域&寻找高折价区域——“年初我们回避的领域,以目前的情况评估仍将是我们继续重点回避的领域”。
“黑色系”长期价值还在吗?
在经过长达两个月的回调后,很多赶在三季度上车“黑色系”基金的基民的心态也发生了微妙的变化。有人高抛低吸,试图降低成本;也有人对长期价值产生怀疑,止损出局。
在市场各种信号的扰动之下,如何透过现象看本质,来认识煤炭股的长期投资价值呢?对此,万家基金的基金经理叶勇在一篇文章《煤炭供需紧张的根源是什么?长期价值还在吗?我是这样看的!》中做出回应。
煤炭的供需紧张的核心根源是什么?叶勇认为,这是由于长期资本开支周期所导致的。上一轮资本开支周期高点是2011年,2012-2016年,煤炭产能出现了阶段性过剩。2016年强有力的供给侧改革导致煤炭落后产能大幅退出。
事实上2017-2020年,随着电力消费需求的稳健增长,煤炭供需就逐渐走向紧平衡,过去几年,核增先进煤炭产能的举措一直在推进,但是新建煤矿的资本开支在急剧缩减,放眼全球,亦是如此。
2021年则是供需逆转的历史性拐点,由于煤矿建设周期漫长,而电力消费需求持续稳健增长,以煤为主的能源结构短期之内无法改变,未来若干年,煤炭供需都将处于紧平衡状态,未来若干年,我们都将在煤炭紧平衡的状态向走向碳达峰。煤炭价格中枢将不断上行。
打压高煤价对上市公司有多大影响?叶勇认为,目前主流煤炭上市公司的产品销售价格,都是以长协价为主。无论是动力煤还是焦煤,实际执行的销售价格都远低于市场价,一些龙头公司的动力煤煤炭售价甚至只有市场价的30%左右。
有关部门近日提出的不能超过的“上限价格”,事实上是大幅高于煤炭上市公司实际售价的。因此,短期打压市场价的行为,不会对主流煤炭上市公司业绩构成影响。
煤炭股的长期投资价值还存在吗?从中长期来看,煤炭价格中枢不断上行,煤炭上市公司执行的长协价格也将稳健上行,煤炭公司业绩环季度将稳健提升,净现金流极好,对应当前股票估值,煤炭股依然颇为便宜。
综合以上的分析,叶勇认为,当前阶段煤炭股依然具备很好的配置价值。
根据市场公开信息及8月17日披露的机构调研信息,易方达基金近期对1家上市公司进行了调研,相关名单如下:1)容百科技(证券之星综合指标:25星;市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;
市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;主营锂电池正极材料及其前驱体,核心产品为NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高镍系列三元正极及前驱体材料;
市盈率:10493)个股亮点:世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一;市盈率:7128)个股亮点:国内少数同时拥有军民资质认证的高温合金生产企业之一;4)分众传媒(证券之星综合指标:35星;
市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;主营锂电池正极材料及其前驱体,核心产品为NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高镍系列三元正极及前驱体材料;
市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;市盈率:10493)个股亮点:世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一;公司主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研产销,产品广泛应用在包含航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用领域,是国内飞机、航空发动机用高温合金和不锈钢无缝管的主要供应商。
市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;主营锂电池正极材料及其前驱体,核心产品为NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高镍系列三元正极及前驱体材料;
军工产品主要为航空发动机用高温合金材料及其部件;公司主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研产销,产品广泛应用在包含航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用领域,是国内飞机、航空发动机用高温合金和不锈钢无缝管的主要供应商。
市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;市盈率:10493)个股亮点:世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一;与国外多家知名医疗器械生产商如史赛克、丹纳赫等建立合作关系,是全球首款高清荧光腹腔镜整机系统中核心部件高清荧光内窥镜、高清荧光摄像适配镜头和荧光光源模组的唯一设计及生产供应商;
根据市场公开信息及8月17日披露的机构调研信息,中信建投基金近期对1家上市公司进行了调研,相关名单如下:1)图南股份(证券之星综合指标:3星。中信建投基金成立于2013年,截至目前,资产规模(全部)568.3亿元,排名75/189。
市盈率:4757)个股亮点:国内领先的锂电池正极材料供应商,高镍三元材料出货量排名第一;主营锂电池正极材料及其前驱体,核心产品为NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高镍系列三元正极及前驱体材料;