摘要：受元旦假期印尼限制煤炭出口消息影响，1月4日，国内市场2022年首个交易日，煤炭市场即迎来大涨行情，股票、期货集体上涨。分析人士表示，作为全球最大动力煤出口国、我国煤炭/动力煤第一大进口来源国，印尼限制煤炭出口的举措或收紧全球煤炭市场供给，...
受元旦假期印尼限制煤炭出口消息影响，1月4日，国内市场2022年首个交易日，煤炭市场即迎来大涨行情，股票、期货集体上涨。
分析人士表示，作为全球最大动力煤出口国、我国煤炭/动力煤第一大进口来源国，印尼限制煤炭出口的举措或收紧全球煤炭市场供给，短期对煤炭资产价格或有影响，但就国内供需实际情况看，预计煤价不会大幅上扬。
煤炭资产应声大涨
2021年12月31日，市场流传的一份印度尼西亚政府文件显示，因担忧国内电力供应不足，印度尼西亚2022年1月1日-1月31日将禁止煤炭出口，即使是正在装的及未装完的煤船，都将运往印尼电厂。
作为全球最大动力煤出口国，印尼此举无疑会收紧全球煤炭供给市场。1月4日，国内煤炭资产应声大涨。
股票方面，中国证券报·中证金牛座数据显示，截至1月4日中午收盘，煤炭开采加工板块涨超3%。其中，靖远煤电涨停，安源煤业、郑州煤电涨超6%，兰花科创、新集能源、盘江股份、山西焦煤涨超5%。
来源：中证金牛座APP
期货方面，文华财经数据显示，截至1月4日中午收盘，动力煤期货主力合约涨超6%，焦煤、焦炭期货主力合约均涨超4%。
来源：文华财经
值得关注的是，印尼是我国煤炭/动力煤第一大进口来源国。2021年1-11月，我国进口印尼动力煤1.77亿吨，同比增长54.4%，占进口动力煤总量的74.4%。
印尼出口禁令影响几何
据了解，印尼限制煤炭出口并非首次。早在2021年8月，就有34家印尼煤矿公司因未能履行1-7月的“国内市场义务(DMO)”政策，被印尼当局暂停煤炭出口。该政策要求，煤矿企业必须向国家公用事业公司Perusahaan Listrik Negara(PLN)供应年产量的25%以满足国内需求，且供应的6322大卡动力煤价格上限为每吨70美元/吨。该价格远低于目前市场价。
印度相关官员表示，目前PLN和独立电企的煤炭库存处于极低水平，对该国电力供应构成威胁，当印尼国内发电厂的煤炭供应全部满足后，煤炭出口将恢复正常。
一德期货动力煤高级分析师曾翔对记者表示：“这份文件非常仓促，发布时并没有与矿主进行过相关沟通，导致矿主随后找政府进行抗议和磋商。随后，政府决定在1月5日之前，所有未离岸的煤炭全部供给国内电厂，1月5日再根据电厂的库存情况进行政策调节。同时，根据随后公布的进一步细节方案，已完成DMO（国内煤炭供应义务）的123个煤矿预计能放开对外出口，这部分煤矿占整个印尼产量一半以上。因此最坏的情况，后期也会有超过一半的产能能够对外出口。”
“禁令为短期行为，难以长期持续。”民生证券煤炭行业分析师周泰、李航分析。据印尼能矿部数据，截至2021年12月10日，印尼煤炭总产量为5.6亿吨，预计2021年产量将达到6.09亿吨，2022年煤炭产量预计在6.37亿吨-6.64亿吨，消费量预计为1.9亿吨，占总产量的三成左右。基于其国内较低的煤炭消费量，预计出口禁令为短期行为，难以持续较长时间。
对国内煤价影响有限
印尼曼迪利银行（Bank Mandiri）的行业分析师Ahmad Zuhdi Dwi Kusuma预测，随着煤炭库存下降，印尼出口禁令将在未来几周推高全球煤炭价格。同时，印尼的煤炭客户可能转向俄罗斯、澳大利亚、蒙古等国家。
周泰、李航表示，近期煤价快速下跌主要受大集团外购煤价格再次下调影响。在印尼出口禁令下，市场情绪将有所修复，建议关注相关煤炭股票标的。
“从进口量看，1500万-2000万吨的外贸煤对目前市场影响并不大。”宝城期货动力煤高级分析师王晓囡对记者表示，从上游生产来看，目前全国日产在1200万吨左右，远高于往年同期水平，国内供应增量基本可以覆盖进口端的减量；从下游市场来看，截至2021年12月31日，全国统调电厂1.66亿吨，印尼进口量仅仅占全国统调电厂库存9%-12%左右。以全国重点电厂库存来看，截至2021年12月23日，全国重点电厂库存10949万吨，较2020年12月底增加超过4000万吨，终端电厂高库存影响下，印尼进口量减幅基本可以被消化。从需求角度来看，1月中下旬，各行业将开始停产放假，整体用电需求将因节日因素而走弱，后期随着南方气温回暖，用电需求将旺季转淡。高库存叠加需求转弱，外贸煤补充下降的实际影响或弱于预期。
“印尼此举也必然会导致短期内一定的进口需求转向中国，增加国内煤需求。同时，元旦前国内煤价在加速下跌中，受此次印尼事件情绪的影响，原本被压制的需求预计有可能逐步释放出来。”曾翔说，但1月本已快进入春节放假节点，加上已经较高的库存，进口价格也不占优势，整体进口也会有所减量。因此，此次印尼禁止出口煤炭造成的实质性影响可能较为有限，不会引发国内煤价大幅上扬。
编辑：叶松
