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来源：证券日报

本报记者 王 宁

受疫情影响，大量春节停产煤企复工时间延后，全国物流严重受限，秦皇岛港口煤炭库存降至较低水平，价格有所上浮，电企燃料供应面临较大压力。此时，动力煤期货成功扮演了煤电市场的“润滑剂”和“减压阀”。

日前，《证券日报》记者最新获悉，由于防疫物资紧缺、工人返岗困难，以往农历初七前后复工的大型煤炭企业，普遍到正月十五后仅能维持单班生产，无法达到正常情况下“三班倒”的满负荷状态，煤炭供应阶段性紧张。

同时，公路运输、跨省汽运暂时受限，运输环节也面临较大困难。光大期货动力煤高级分析师张笑金介绍称，“春节过后，煤矿运力严重不足。由于多地封锁道路，司机跨省运输面临隔离问题，汽运复工进度慢于煤矿企业。近日，随着疫情逐渐缓解，道路封锁相继解除，运力才有所恢复。”

《证券日报》记者在采访中发现，灵活运用期货工具进行风险转移，成为抗击疫情期间企业保障稳健运营的关键举措之一，不少企业成功通过科学的期现结合策略及合理的操作，缓解了企业压力，稳定了生产经营，浙能富兴燃料有限公司（以下简称“浙能富兴”）便是其中之一。

浙能富兴相关业务人员向《证券日报》记者透露，春节期间（1月24日至2月10日），母公司浙江省能源集团有限公司作为承担浙江省50%以上煤炭供应和发电的省属能源保障的重点企业，充分发挥熟练运用期货市场的优势，通过下属燃料公司浙能富兴利用动力煤期货买入套保，建立虚拟库存，在锁定用煤成本的同时，动态配合现货库存变化，择机交割填补现货供应缺口，累计采购电煤174万吨，在动力煤期货2001合约交割期货煤30万吨，及时补充了库存，有效保障了疫情下浙江省电煤的稳定供应和居民的正常用电。

据悉，电力企业承担着保障实体企业生产经营、居民生活用电供应的社会责任，对作为生产燃料的动力煤需求较大。受疫情影响，当前煤炭价格波动敏感性提高、价格反应速度加快，极易因突发性事件导致价格大幅波动。在这种市场环境下，无论是市场采购还是合同兑现，都面临诸多困难，煤炭采购工作较为被动，保供压力逐渐加大。

据上述业务人员介绍，煤炭价格的大幅波动，不利于电力企业实现稳健经营目标。动力煤期货是有效应对煤价波动风险的重要工具。动力煤期货价格和现货价格相关性较高，电力企业可以通过买入远月期货合约提前在较低价位锁定煤炭价格，实现控制煤炭成本的目的。

《证券日报》记者在采访中发现，浙能富兴还热衷于利用动力煤期货调节库存数量，优化采购策略。面对日益增加的经营压力和市场不确定性，强化自身风险抵御能力、拓宽实体库存边界、挖掘潜在经济效益显得十分重要。通过期货市场建立虚拟煤炭库存，结合实体库存，灵活化管理库存，促进实现动态平衡，帮助采购策略优化。比如，在煤炭价格快速上涨过程中，应尽可能降低高价煤炭的采购，但由于电厂保供职责的特殊性，必须保证库存。动力煤期货交割能保障资源刚性兑现，以合理价格建立期货虚拟库存，保障未来库存的有效补充，实现库存轮动，可以有效帮助电力企业降低库存压力，提升企业经营能力，实现燃料保供。

有产业人士表示，在这次疫情中，期货市场成熟品种服务实体经济功能再次凸显，具体体现在四个保障方面：一是质量有保障，交割货品质量优，帮助企业节能降耗水平进一步提高；二是信用有保障，交易所全程监督协调，交割货品刚性兑现；三是经营有保障，套期保值规避价格波动风险，锁定销售利润；四是存货有保障，通过期货操作实现库存动态调控，适时兑现，及时补充现货缺口。