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行业发展富有争议

股市是经济的晴雨表，能赚钱的公司在股市里面股价能够乘风而上。但是基本面表现非常好的煤炭板块最近迎来了四连跌，而且今天的跌幅更是超过了5%，这是为何？

作为非常有争议的板块，一面是未来新能源淘汰煤炭的声音，另外一面又是频繁涨价，基本面表现强劲的现实情况。更可笑的是德国作为全球能源转型的先锋，这一次被逼无奈要重启更多燃煤电厂。

那么究竟应该如何正确认识煤炭板块的投资逻辑和涨跌节奏呢？

增收又增利，行业增速一往无前

煤炭板块平均收入图

来源：点掌财经

从图中可以看到板块的收入增速维持着较高的增速，2022年一季度煤炭板块平均收入为107.94亿，同比上升36.64%。而且更重要的是它的毛利率处于快速的增长中，2022年一季度平均毛利率同比上升21.46%。

单纯的看收入增速虽然比较快，但是也没有非常快，但是结合了毛利率的快速增加，最终煤炭板块2022年一季度的净利润同比增速达到了98.22%（数据来源：点掌财经）。这个增速就非常恐怖了。

煤炭板块在建工程图

来源：点掌财经

虽然国内外对煤炭的需求都很迫切，从上图可以看到，行业的在建工程量还是处于同比下降的状态。2022年一季度煤炭板块的平均在建工程为43.52亿，同比下降10.74%。这意味着煤炭作为不可再生资源，现在已经是供需不平衡的状态了。所以接下来整个煤炭的价格是有条件维持在高位，甚至是有可能往上走的。

疯狂之中又要保持理智

国外的通胀是疯狂的，煤炭的净利润增长也是疯狂的，但是在二级市场做投资一定要保持理智。对于煤炭板块的理智体现在两点。

第一，新能源替代传统能源的大方向没问题，但是新能源对技术的要求非常高，没有扎实的科学技术，替代的脚步只能一步一个脚印，短时间就想大幅替代传统能源只会拔苗助长，就像德国一样，闹出笑话。所以短时间内煤炭这些传统能源的需求仍旧是存在的，这一点无可置疑。

煤炭板块日K线走势图

来源：点掌财经

第二，从上图可以看到，煤炭强劲的赚钱能力和股价的一路上行是对应的，“股市是经济的晴雨表”这句话还是对的。但是当市场的一致性预期达到高潮，股价出现偏离原本增速太多之后，会有明显的回撤阶段，简单说来就是前面的资金赚够了，获利了结了。所以再强的基本面也会有过度兴奋的时候，这个时候保持理智，不要在高点被套尤为重要。

所以煤炭板块的大幅回调既是必然，又是机会，回撤只是对过多上涨的估值回归过程，跌下来煤炭依旧是业绩表现最靓的那个仔

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