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金融界基金02月24日讯 国投瑞银白银期货(LOF)基金02月23日上涨1.80%，现价0.945元，成交4713.44万元。当前本基金场外净值为0.9570元，环比上个交易日上涨1.70%，场内价格溢价率为0.52%。

本基金为上市可交易型商品期货型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨6.45%，近3个月本基金净值上涨8.01%，近6月本基金净值下跌11.39%，近1年本基金净值上涨4.25%，成立以来本基金累计净值为0.9570元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为赵建，自2015年08月06日管理该基金，任职期内收益-4.30%。

邹立虎，自2017年09月14日管理该基金，任职期内收益6.33%。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年四季度，全球金融市场总体平稳，市场对于经济复苏预期强烈，尽管疫情仍较为严重，但是疫苗的推出给了市场较高信心，且拜登当选美国新一任总统也明显提升了市场风险偏好，VIX指数低位运行，美元仍偏弱，美国10年期利率缓慢上升，通胀预期加速回升，实际利率小幅回落。资产价格方面，全球主要股市继续新高，工业品价格保持强劲，贵金属跑输股市和工业品。总体来看，四季度白银价格在工业品价格回暖、美元偏弱背景下小幅上行。期间COMEX黄金/白银分别上涨1%和14%，中国上期所黄金/白银指数分别下跌2%和上涨10%，期间人民币汇率明显升值，累积升值4%左右；金银比值总体下降，自季度初的79左右回落到年底73附近；

展望未来，尽管过去半年白银回调较为明显，且明显跑输风险资产，但是大的方向看，我们中长期观点看好白银观点维持不变—白银仍面临相对有利的宏观环境：第一：低利率环境支撑贵金属价格：全球债务水平处于历史高位，利率很难大幅上行，或者如果利率大幅度上行对于风险资产冲击也不亚于贵金属，届时可能VIX会明显回升。另外考虑到通胀滞后经济复苏、财政政策占据主导背景下的货币流通速度回升及美联储正式引入了“平均通胀目标制”，我们看好未来通胀中长期水平回升，这将会持续压低实际利率；第二：美元中长期贬值压力较大，为了缓解经济压力，防止陷入1929年大萧条局面，美联储自3月下旬开启不限量的资产购买，尽管短期给经济带来提振，但是考虑到贸易及财政赤字，叠加美联储大幅度扩表，美元中长期贬值压力较大，参考历史经验，美元大的贬值周期一般都对应贵金属价格牛市，更长期来看，美元指数与美国经济占全球经济比重密切相关，未来新兴经济体占全球市场份额继续扩张，欧美发达经济体占比下降，美元也将会维持弱势。就短期的维度而言，随着经济复苏持续推进，美国10年期利率可能会继续反弹，同时美元净空头寸处于周期高位，美元也可能伴随利率回升而温和反弹，将会给贵金属市场带来压力，不过幅度预计会比较温和，在工业品牛市、流动性总体宽裕背景下，贵金属出现今年1季度持续暴跌的概率比较低，将会维持一段时间低位运行。